房市调整和产能消化望好转 明年保增压力不大

7月份公布的数据均低于市场预期，在市场上引起了争论。其中主要焦点集中在：房地产市场下滑、产能过剩以及人口红利消失等因素。从而使得A股能否结束熊市备受争议，上证指数单周涨幅在缩小。不过，安信证券首席经济学家高善文认为，这些担忧明年将逐步消化，宏观经济保增长压力不会太大。

房地产最坏时刻已经过去

高善文指出，从历史数据看，目前商品房销售面积当季度同比已经从最高的21%回落到8%左右的中枢水平，而房屋新开工面积也回落到目前5%左右的均值水平。总体上，房地产占GDP的比重逐步消弱的趋势基本确定。但就短期而言，在全国范围内限购限贷松绑等政策的刺激下，预计明年房地产市场的销售情况会有所好转，从而带动新开工面积探底回升。“整体上看空房地产，但不看空明年楼市。”

产能过剩也消化得差不多

高善文表示，目前国内很多行业的产能过剩同政府刺激有密切关系，确实给宏观经济增长带来阻力。但经过几年的调整和消化，部分行业的产能过剩问题也将逐步被消化掉。

在高善文看来，缓解产能过剩的途径一个是增加需求，而房地产短期回升预期有望带动对钢铁、水泥、有色等周期性行业产能消化。另一方面就是控制供应。受此前国际金融危机等因素影响，很多周期性传统产业大量减少投资，缩减供应。从目前来看，产能过剩消化得差不多了。其中，能反映产能供求变化的指标之一就是PPI。统计局的最新数据显示，7月份PPI环比下降了0.10%。但从2011年以来，PPI环比增速的底部也在抬高，根据目前趋势，年底有望出现正增长。