棚改持续推进 房企谋求三四线城市高周转

根据官方数据，我国2014年棚改货币化安置比例为10%，2015年棚改货币化安置比例为29.9%，2016年则提高至48.5%。目前官方尚未对外公布2017年全国棚户区货币化安置比例,但业界一般认为会超过50%,甚至有乐观估计会超过60%。

刚刚过去的3月份，楼市分化显著，一线城市房价下探，部分二三线城市房价仍然有所上涨。

中原地产指出，受板块轮动影响，一二线热点城市调控后，二三线城市库存去化正在加速。

而棚改及货币化安置去库存的威力，持续在部分二三线和三四线城市显现。根据今年的政府工作报告，未来三年棚改1500万套，虽比过去三年减少了300万套，但整体规模仍然较大。

大型房企也在二三线和三四线城市加速销售和存货周转，今年以来，恒大、碧桂园等在二三四线布局较多的房企均提出了加强高周转策略。

棚改加速去库存

2015年，国务院推出棚改三年计划，从2015年到2017年，要完成改造各类棚户区住房1800万套的任务，同时要求积极推进棚改货币化安置，在商品住房库存量大、市场房源充足的市县，进一步提高货币化安置比例，达到去库存的目的。

数据显示，2015年~2017年，我国棚改规模处于稳步上升状态，全国新开工各类棚户区601万套、606万套和609万套，超额完成了2015年~2017年三年1800万套棚户区改造的任务。

几年来，棚户区改造一直是地方政府每年的重要议事日程之一，被广泛认为在推进中国新型城镇化、改善居民住房条件、拉动经济增长和盘活土地资源方面成效显著。

同时，棚户区改造也为三四线城市房地产去库存提供了一条重要的路径，而货币化安置在这其中的作用不可小觑。

2015年初以来，中央鼓励地方政府提高棚改货币化安置的比例，为棚改居民提供直接或间接的货币补贴、在市场上购买存量商品房住宅（货币化安置），而非建造新的安置住房（实物安置）。

随后，棚改货币化安置比例在逐年提高。根据官方数据，我国2014年棚改货币化安置比例为10%，2015年棚改货币化安置比例为29.9%，2016年则提高至48.5%。目前官方尚未对外公布2017年全国棚户区货币化安置比例,但业界一般认为会超过50%,甚至有乐观估计会超过60%。

如民生证券发布的《棚改对地产销售和投资的量化分析》报告显示，全国棚改的货币化安置比例2017年有望达到60%。

瑞银集团经济学家汪涛指出，棚改货币化安置是房地产销售稳健增长的重要支撑。虽然棚改货币化安置并不能直接增加房地产新开工和建设规模，但其有助于加快三四线城市房地产销售、降低库存，进而提振市场情绪、支撑房价，最终支持整体房地产新开工和建设规模。

易居研究院数据显示，货币化安置支持的住宅商品房销售面积（消化库存）在2015年为1.5亿平方米、2016年为2.5亿平方米。2017年货币化安置对住宅销售的支撑作用更为明显，据多家机构判断，2017年棚改货币化安置带来的购买力已消化3亿平方米左右的商品房。

在一些去库存力度大的二线省会城市，棚改货币化安置的比例也较高。秦兵房产律师团执行合伙人徐斌指出，西安是棚改货币化安置的有力支持者。2016年西安棚改货币化安置比例为40%，到2017年已经达到70%。2018年按照西安的计划，还要继续投资棚改及货币化安置。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，在棚户区改造中，货币化安置发挥了重要作用，预计今年政府还将进一步提高棚改货币化安置的比重。

今年的政府工作报告提出，启动新的三年棚改攻坚计划，从2018年到2020年，将再改造各类棚户区1500万套，2018年开工580万套。相比过去三年，棚改规模将有所降低，但仍属高位。

21世纪经济报道记者注意到，今年的政府工作报告中未提及货币化安置。

汪涛认为，今年货币化安置对房地产销售增速的贡献可能会明显消退。政府已将2018-2020年的棚改目标由2015-2017年的年均600万套降至年均500万套，再加上棚户区改造货币化安置的比例已相当高，进一步大幅提升的难度有所增加。