降准预期不断升温!中国大概率降准最快或在3月底(2)

看多人民币资产

美联储停止加息后，市场迅速反应。美股市场迅速由跌转涨，但随后再次下跌；10年期美债收益率继续下跌，创2018年1月以来新低；美元指数大幅跳水，离岸人民币汇率一度涨近400点。

3月21日，据中国外汇交易中心网站消息，3月21日人民币对美元汇率中间价为6.6850元，上调251个基点，创8个月新高。当日人民币兑美元即期汇率和离岸人民币均出现大幅上涨。

目前资金正在大规模流入新兴市场。国际金融协会数据显示，今年以来，投资者已投入总计860亿美元购买新兴市场股票和债券，规模超过2018年4-12月9个月的总和。受此推动，MSCI新兴市场指数较去年低点上涨了近13%。华泰证券宏观分析师李超认为， 近期股市上涨主要源自外资流入的助推，股市赚钱效应带来的散户入市有可能进一步推高市场，继续看多人民币资产。

平安证券研报认为，2019年人民币兑美元汇率，可能围绕6.6上下呈现双向波动。这一方面与美元指数今年也可能呈现宽幅双向波动有关，另一方面也与中美利差变化存在不确定性有关。

独立经济学家徐阳认为，市场不应该太过轻信美元在美联储政策声明后的跌势。因为美元的前景更多地取决于全球经济的增长形势，更多因素要看美国以外地区的增长，以及欧洲是否能够复苏。

黄金有中长线机会

美联储利率决议后，黄金和原油价格均出现明显上涨，A股指数也继续反弹。

中信期货贵金属研究员杨力表示，美联储暂停加息并明确结束缩表的态度令美元受到打压。虽然此前美联储主席鲍威尔已经委婉表达了2019年加息将更加温和的表态，但美国总统特朗普在内外交困的情况下，仍然公开发言认为美联储可以做出更为积极的表态，以支撑美国经济张力。本次议息会议超预期鸽派，进一步点燃了金价上扬的热情。

业内认为，虽然没有明确证据表明，美联储停止加息会立即对黄金价格产生积极的影响。但从黄金的历史表现来看，随着暂停加息的周期延长，以及美联储放宽货币政策，黄金价格最终会做出积极反应。

民生证券有色行业分析师孙宇翔指出，看多大宗商品，中长期看多金价，核心逻辑美加息周期进入尾声以及缩表结束。A股中，关注山东黄金、中金黄金、恒邦股份、盛达矿业、银泰资源。随着中国基建投资力度增大，开工旺季到来，叠加金融属性提升，基本金属可望迎来反弹。关注铜陵有色、江西铜业、中国铝业、中金岭南。