房企四大派系论剑:粤军领头浙系哑火(2)

浙系集体哑火

相较于粤系和闽系的愈发壮大，浙系房企曾扛起行业品质大旗，如今却掉队于行业提速中，愈发被边缘化。

“浙系一哥”绿城去年刚刚经历了一场换帅风波，“老绿城”曹舟南辞任，转由中交出身的张亚东执掌帅印。即便在2018年中期业绩会上，张亚东透露带了份“娘家”中交的厚礼——绿城中国与中交下属的16个单位，签订了近30个项目协议，总金额达2500亿元，但绿城中国的全年业绩依然难言乐观。

2018全年，绿城中国合同销售额为1564亿元，增长6.9个百分点，行业排名下滑6位，距离年初定下的1600亿业绩目标尚有40亿左右的差距，这也意味着，绿城是本年度仅有的几家业绩不达标企业之一，6.9%的增速也创下了近三年最低。

具体来看，房地产开发合约销售额为1012亿元，代建销售额为552亿元，代建规模占比房地产开发规模超过一半。

除了销售业绩不理想，绿城的盈利情况也堪忧。年报显示，绿城中国股东净利润惨遭腰斩，2018年为10.03亿元，相较2017年下降了54.2%。

值得注意的是，2018年中报里，绿城已完成期内利润31.2亿元，同比增长145.7%，股东应占利润23.3亿元，同比增长90%。换言之，2018年下半年，绿城的期内利润不仅没有增加，反而在半年内净亏损了10多亿。

与此同时，绿城中国的净利率和净资产收益率也创下了近几年最低，其中，净利率为近五年最低点的3.94%，归母净利率从2016年的6.62%大幅降至2018年的1.66%，净资产收益率为3.7%，也是近三年最低。

虽然主业表现不佳，但2018年下半年，绿城尝试了一些其他方面的布局，例如去年底从万达手上以27.18亿元收购百年人寿11.55%的股份。

大哥绿城不振，二哥滨江尚未公布全年业绩。2018年，滨江在经历全国化扩张折戟后，开始战略收缩，重回浙江大本营，逐渐恢复元气。然而，2018年底，其悄然将2018年度的千亿目标推迟到下一年。

此外，近来浙系房企中话题度最高的当属佳源国际。这家此前偏安一隅的房企，过往一年经历了大起大落。因为业绩猛增超1000%而被质疑数据造假，随后股价暴跌，市值一度缩水超九成，众多话题傍身，使得佳源国际的关注度颇高。

2018年，佳源国际实现合约销售额201.8亿元，其中收益约104.59亿元，同比增加37.5%。总裁张翼表示，2019佳源国际的合约销售目标为280亿元，较去年实际合约销售额上升38.75%。

此前表示不再提千亿目标的佳源再次流露出对千亿的乐观，张翼表示，“目标要一步步实现，千亿对我来说并不难实现，沈总（佳源国际董事局主席沈玉兴）将集团的资产全部并进来，我再努力下，千亿目标是显而易见能比较轻松完成的。”

津京系冰火两重

天津到北京直线距离不过120多公里，两地房企众多，业绩却不尽相同，可谓“有人星夜赴考场，有人辞官归故里”。

2007年，SOHO中国在CEO张欣的带领下赴港上市，一时间，SOHO中国成为地产界最为瞩目的公司之一。

那一年，顺驰资金链断裂，孙宏斌被迫将其卖身给了香港路劲基建，把主要精力转向刚成立不久的融创地产集团来，彼时外界都不知道这次他能否东山再起。

12年，一个轮回。

2019年3月29日，香港港丽酒店内，融创业绩会尚未开始，主席台前已经架满了长枪短炮。镜头背后是两地媒体焦急的期盼，这是当下地产行业最具流量的公司。

当天，也是SOHO中国业绩发布的日期，不过这一次，SOHO选择静悄悄地披露公告，取消了连续多年的线下业绩会。

孙宏斌携一份亮丽业绩意气风发地走进会场，2018全年，融创实现合同销售面积约3027.9万平方米，合同销售金额约为4608.3亿元，合同销售金额同比增长27.3%，这一表现位居行业第4，与身后保利发展拉开了500多亿的差距。2016年-2018年，融创合同销售金额复合增长率达75%，布局城市中超过16个销售突破百亿。

据孙宏斌透露，2018年，融创并购的量占了百分之七八十，其中50%是并购公司，还有20%是一二级联动获得的土地，并购成功的案例有200个。

并购王融创，2018年新增土地储备约为4820万平方米，权益土地储备约2631万平方米。截至2018年底，融创总土储约2.56亿平方米，对应货值3.55万亿元，85%分布于一二线城市和强三线城市。

会上被问及碧桂园的归母净利润是融创的两倍，市值却只有融创的1.5倍，到底是碧桂园被低估了还是融创被高估了这一问题，孙宏斌霸气表示，“我们不看股价，一般是别人看我们的，别人我不知道，我们肯定是被低估了。”

谈及下一个围猎的并购目标，彼时孙宏斌显得有些得意：“我不知道，都是他们找我的，不是我找他们的。”

融创1247.5亿元的营业额约是SOHO中国的72倍。

2018年，SOHO中国实现营业额约为17.21亿元，这一表现无缘行业200强榜单。其中，净利润约19.25亿元；租金收入约17.35亿元，持有项目的租金收入同比上涨约18%（剔除2017年整售虹口SOHO和凌空SOHO带来的租金收入影响），投资物业平均出租率达96%。

在行业规模飞速提高的当下，SOHO业绩却掉队严重。