一个月两次座谈会!融资收紧后 哪些房企将受伤?(2)

融资收紧成必然 16家房企净负债率超100%

对重点房企形成的资金监测和融资管理规则，其细节虽有待确定，但融资收紧是大势所趋，企业下半年融资发债或受到影响。

光大证券在研报中称，该政策或旨在促进金融资源合理配置，引导预期回归平稳，防范化解房地产金融风险。从政策背后的考量来看，可能包括多方面因素：目前行业资金面相对较好，下半年货币政策回归常态化下，提前管理资金流向，防止房地产领域挤占金融资源；缓解土地价格上涨对房价的传导压力，引导市场预期回归平稳；行业迎来债务到期高峰，尤其是境内债到期量短期内明显提升，自上而下引导房企调整资产负债结构，防范化解房地产金融风险。

丁祖昱称，接下来房地产市场融资环境将进一步收紧，部分房企将面临融资难题。一旦融资新规落地，将对行业产生较大影响：土地市场降温，新房销售加速，对头部房企是利好，对高负债的房企则影响较大，必将加速行业洗牌。

事实上，随着国内相对宽松的金融环境逐渐收紧，房企境内融资规模呈现出负增长。贝壳研究院统计整理数据显示，2020年1-7月房企境内外债券融资累计约7379亿元，融资规模较上年同期下降7%，前7个月融资规模占比2019年全年62.5%。

贝壳研究院认为，在房地产行业金融监管力度加大的同时，房企也进入到偿债高峰期，在“需求大、监管严”的夹击下，企业融资面临更为严峻的考验。

从企业端看，部分高负债、短期债务压力大的房企，将承受更大的压力。国金证券首席分析师周岳在近日的一份研报中指出，房企剔除预收账款的资产负债率整体偏高，38家房企该比率超过70%，建业地产、融创中国、中南置地、绿地控股等10家房企剔除预收账款的资产负债率超过80%。净负债率指标方面，超过半数房企在该比率上小于100%，泰禾集团、富力集团、华夏幸福、融创中国、首开股份、华发股份、中国铁建、中南置地、奥园集团、首创置业等16家房企净负债率大于100%。

融资结构，周岳称，短债占比超过45%的共有4家，分别为泰禾集团(57%)、荣盛发展(52%)、绿城中国(48%)以及中国恒大(47%)，且均较2018年有所增加。债券融资超过30%的房企有8家，分别为龙光地产、金地集团、新城控股、滨江集团、首开股份、远洋集团、首创置业和华宇集团，其中龙光地产债券融资占比最高，为48.16%。