中小房企资金链断裂 卖项目求生

今年以来，中小房企变卖项目回笼资金的事件频频发生，折射出行业性资金紧张难题待解。分析人士指出，去年楼市形势大好导致诸多中小房企忽视资金风险，盲目扩张，更有一些非房地产企业在对市场尚无深入了解的情况下轻率进入，资金链断裂的风险在今年集中爆发。前三季度数据显示，房地产投资增速正在下滑，房企对外投资更趋谨慎。有分析认为，房企现金流压力加大，财务、运营能力将持续面临考验。

中小房企断臂求生

近期，广东东莞某企业旗下多处房地产项目被查封的消息引发业界关注。中国证券报记者了解到，由于该公司遭遇资金紧张，以致多家银行向其发出“风险警示”。为了缓解资金压力，该公司大量抛售旗下某项目商铺，此前这些商铺一直为公司持有。

根据公开消息，该公司此前主营业务并非房地产，近年才开始大手笔进入，今年以来行业形势急转直下为公司始料未及。

今年以来，类似事件已在多地发生。包括江西、山东、陕西等地均出现房企为补充流动资金，只能变卖项目或资产的案例。8月，湖南省房地产行业信用信息领导小组发出警示，有77家房地产企业因资金链紧张、拖欠工程款等问题被提示或警示，中小房企资金链紧张难题日益凸显。

房地产行业产权交易金额长期居于各大产权交易所的前几位。在这些变卖项目股权的房企中，甚至不乏一些大型企业。

分析人士指出，通过卖项目、卖股权，可以处理掉一些非核心业务或非优质资产，从而在不对核心业务造成重大影响的情况下缓解资金压力。这些动作日益频繁显示了房地产企业，尤其是中小房企的资金压力愈发紧张。

资金面亟待改善

房地产企业抛售项目事件频发与今年以来市场形势低迷不无关系。1-9月，全国累计住宅销售面积67669万平方米，同比下降10.3%，降幅相比1-8月扩大0.3个百分点；累计住宅销售额40516亿元，同比下降10.8%。

同期，全国住宅开发投资额46725亿元，同比增长11.3%，较1-8月下滑1.1个百分点。下滑幅度继续扩大，显示在资金紧张的压力下，房地产企业投资意愿正在减弱。

另一数据则显示房企资金面状况仍未为乐观。1-9月，全国房地产开发企业到位资金89869亿元，同比增长2.3%，但增速比1-8月下降0.4个百分点。其中，国内贷款16288亿元，增长11.8%，增速连续两个月收窄。此外，定金及预收款21582亿元，下降11.1%；个人按揭贷款9794亿元，下降4.9%，较1-8月下降0.4个百分点。

银河证券研报指出，从房地产资金来源可看出，今年国内贷款增速持续回落，按揭贷款与预收款下降幅度一再扩大，一方面反映银行信贷偏紧的情况，另一方面也有楼市低迷期、购房者持币观望的因素。企业现金流压力加大，财务、运营能力将持续面临考验。

中金公司称，1-9月资金来源中，个人按揭款同比下滑4.9%，较1-8月下滑4.5%继续扩大，显示银行按揭信贷未有明显放松。到位资金来源是投资先行指标，预示未来一个季度投资增速将低位徘徊。

也有业内人士认为，央行出台“930”房贷新政，鼓励MBS、REITS等证券化产品，以及放松公积金贷款限制等新政策的推出，对成交构成有利条件，或促使行业基本面向好，并改善房地产行业整体资金状况。