中小房企陷入盈利困境：有些连续两年亏损(2)

相比之下，铁岭新城则位于库存较大地区。公司年报引用的一组数据显示，2016年1-12月，辽宁省房地产开发投资额为2094.85亿元，同比下降41.1个百分点；施工面积同比下降10.0%，新开工面积同比下降20.6%。其中，新开工面积下降最多的铁岭市，同比下降58.3%。

铁岭新城是地方国资控股的企业，以土地一级开发为主要业务，且公司开发范围主要集中在铁岭市新城区。

铁岭新城在年报中如此表述2016年的市场环境，“由于区域经济增长放缓，人口吸引力下降，房地产商开发热情降低，商品房价格并未出现明显上行，落后于其他主要城市，也不及2014年东北区域房价历史的高位。房地产行业景气度的下降直接影响到了其上游土地市场，需求大幅下降，公司面临的市场环境较为严峻。”

随着房地产市场分化，近些年部分三四线城市去库存压力仍在，这也包括东北区域。受此影响，除2015年外，过去五年铁岭新城的现金流均为负值，净资产收益率和每股收益均一路下滑，并连续两年为负。

“战略性放弃”

中原地产对112家上市房企年报进行的统计显示，在市场成交纪录被刷新的2016年，大部分房企录得较好业绩。

但仍有不少房企深陷困境。在112家企业中，有38家企业的利润出现下滑，11家企业的净利润为负值。

除上述两家房企外，3月21日，天津松江也由于净利润连续两年为负被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST松江”。3月29日，匹凸匹的名称变更为“*ST匹凸”，理由同上。

中原地产首席分析师张大伟指出，近些年房地产企业的平均利润率不断下降。即使在融资成本下降、房价上涨明显的情况下，上述112家企业的净利润率仍然从2015年的8.3%下降到2016年的8.2%。

在此情况下，中小型、区域型房企面临越来越大的盈利难题。除录得亏损外，部分企业还对房地产业务实施“战略性放弃”。

4月5日，仍以房地产作为主要收入来源的中天城投，正式更名为“中天金融”，意在加大对金融产业的投入，弱化地产业务。

而根据公告等信息，今年以来已有超过20家非房地产行业上市公司宣布剥离房地产业务，退出房地产行业，其中就包括红豆股份、华丰股份、重庆钢铁。

张大伟认为，房地产行业兼并整合的大趋势已不可避免。今年以来，随着各地调控加码，企业将面临销售不畅、土地成本提高、融资压力增大等问题，预计将有越来越多的中小房企遭遇类似难题。

对于已经陷入困境的企业来说，自救难度也不小。

公告显示，今年一季度，廊坊发展的营业收入为零，净利润为负，公司总资产和净资产均比上年末有所减少。同期，铁岭新城、天津松江、匹凸匹均实现营业收入正增长，公司似有扭亏为盈的迹象。但分析人士指出，一季度的财务数据有上年结转的因素，而非同期经营情况的真实反映。从全年来看，这些企业的业绩能否真正止损，仍然有待观察。