头部房企逆势扩张 中小房企卖项目求存(2)

幸运的公司通过转让部分股权以及转型的方式夹缝求生，也有部分房企则需要接受消失的命运。

据北京产权交易所公告显示，仅11月，欲卖股加速离场的中小房企就增加到了11家，远超前几个月。其中，沈阳德信利和房地产开发有限公司100%股权将以1元价挂牌转让。

无独有偶，另一则公开披露信息显示，天津凯华奎恩房地产开发有限公司转让100%股权，转让底价为4563万元。

这些企业均面临资金链断裂的困境。截至2018年10月31日，沈阳德信利和房地产公司总资产仅为153.69万元，总负债却高达4423万元。天津凯华奎恩房地产开发有限公司净利润为-235.44万元，总负债为34037万元。

头部房企逆势扩张

与中小地产商无以为继的局面相对应的是，这一轮的楼市洗牌中，拥有实力的龙头房企正在持续寻找优质项目。作为并购王，今年10月29日，融创中国公告表示，出资收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司，总对价约为62.81亿元。

继今年10月收购华夏幸福等多个房地产项目之后，万科11月再次出手，先后斥资10.35亿元以及3.55亿元分别接手海航地产资产、嘉凯城旗下5个地产项目。

对于市场上涌现出的并购热潮，张宏伟认为，市场调整期往往是大企业寻求扩张的最好时机，与直接通过招拍挂方式从地方政府手中获得土地相比，通过并购获得的土地成本往往会更低，项目性价比高。

据媒体报道，嘉凯城旗下5个地产项目综合楼面价为5300元/平方米，低于万科今年前10个月综合拿地成本。

事实上，通过股权收购还能够帮助企业缩短开发周期，加快项目入市销售的进程，以实现公司的规模和业绩扩张。

2017年6月，万科入股云南城投华商之家投资开发有限公司，参与开发抚仙湖国际旅游度假区。在接手一年多的时间内，万科工作人员向记者表示，该项目已经售出了将近1000套住宅。

并购还能帮助企业迅速占领新市场。通过收购嘉凯城项目，万科对华东的布局加注了筹码，而对华夏幸福环京地段项目的收购，万科的华北市场得以扩张。

“未来房企并购数量肯定会越来越多，明年上半年，是企业资金压力最大的时候，许多小型房企或将面临资金链断的局面，过去加杠杆加得比较足的企业，会通过出售项目来保证现金流安全。”张宏伟向记者表示。

易居研究院副院长杨红旭也向时代周报记者指出，企业并购最好时间就是行业深冬以及春天来临前夕，目前行业还处于初冬，明年将会是企业开展并购的最好时机。

对于龙头房企而言，除了通过并购来实现规模扩张之外，还能通过并购贷款来拓展新的融资途径。

“一般来讲，并购贷款的贷款人是并购发起人，其信用评级更高、可抵押的资产更加充裕，因此，并购贷的融资成本一般是较低的。” 苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙向时代周报记者表示。