时隔三年 房地产行业的利润率重回两位数

2017年已行至过半，在业内人士看来，如今的楼市调控已迈入限购、限贷、限价、限售、限商的“五限时代”。尽管如此，上市房企仍然交出了业绩亮眼的半年报。截止目前发布的房企中报业绩来看，碧桂园以2881.9亿元的销售额居首位，万科和恒大分别以2771.8亿元和1879.8亿元的销售额居二三位。

虽然房地产行业利润不足银行零头，但龙头房企的净利明显上升。有媒体统计称，时隔三年，房地产行业的利润率重回两位数。

行业净利率重回两位数

自去年的“930”到今年的“317”，持续近一年的调控让火热的楼市迅速降温，许多城市都出现房价下跌、成交量下滑的情况。但对于上市公司来说，随着过去2年房源交付，上市房企年报将逐渐进入结算利润环节。

截止8月27日，发布半年报的上市房企近90家，整体看，房企的平均净利率再次站稳两位数。

据媒体报道，78家A股上市房地产公司合计营收2940.7亿，净利润达341.3亿，净利率达11.6%，相比2016年上半年同期这78家房企的净利率9.8%，上涨了接近2个百分点。据悉，A股上市房企平均净利润率2014年为9.6%，2015年为8.3%，而2016年为8.2%，已经连续3年在个位数。按照目前趋势预计2017年年报将再回2位数。

上市房企在港股表现普遍优于A股

同样拥有不俗的业绩表现，A股上市房企今年以来在二级市场的表现却远远逊色于香港上市的内地房企股。一个可能的原因是，A股市场担心全面收紧的房地产政策会影响了房企的预期业绩，而港股市场看中的是优秀的经营表现已经对股价形成有力的支撑。

今年以来，港股市场的内地房企股大幅飙涨。中国恒大今年以来上涨了3.5倍，融创中国上涨2.2倍，万达酒店发展上涨1.5倍，碧桂园1.4倍，雅居乐集团1.3倍，龙湖地产、富力地产、佳兆业集团今年以来的涨幅也都超过了90%，时代地产、绿城中国、建业地产等的涨幅超过60%。

反观A股上市房企，整体表现不佳。今年以来，同花顺房地产开发板块指数的跌幅接近7%，1月中旬及4~5月份还曾两度遭遇大幅下挫，近期处于震荡之势。

具体到个股，表现最好的是涉及雄安新区概念的房地产开发企业，如金隅股份、华夏幸福、荣盛发展，今年以来的涨幅分别约为55%、35%、33%，与港股市场涨幅居前的内房股相距甚远。A股市场上其他有代表性的房企今年以来表现分化：万科A上涨约12%，招商蛇口涨约15%，金融街涨约15%，世茂股份下跌约27%，渝开发下跌超过30%等。

正是由于两地上市房企今年以来股价表现迥异，中国房企总市值的格局已经发生显著变化。如今，中国恒大的总市值已经逼近万科，日前还曾一度超越，碧桂园的总市值也高过了招商蛇口、保利地产。当前，万科总市值为2532亿元，中国恒大总市值为2477亿元，碧桂园为1821亿元，招商蛇口、保利地产分别为1510亿元和1201亿元。