明年存准或下调4次 CPI涨幅若低于3％可能降息

清华大学经济管理学院教授魏杰预测,明年存款准备金率可能下调4次，释放流动性约1.6万亿

●今年货币供应量与GDP总量的比例接近190%，货币供应量庞大的事实并没有改变，明年通胀依然压力大

●明年存款准备金率可能下调4次，但暂时还没有降息的可能，除非CPI降至3%以下央行才可能降息

●随着“三限”政策的持续进行，2012年房地产业或许将比今年更加艰难，很可能进入严冬

12月5日，央行下调存款准备金率，市场大感意外的同时，又不免在欢呼中继续猜测，下一次下调会在何时？

近日，著名经济学家、清华大学经济管理学院教授魏杰在重庆演讲时表示，明年物价上涨压力仍然较大，我国经济面临保增长和反通胀的两重压力。魏杰认为，需要对经济结构、增长方式和经济制度三方面进行深度调整转变，才能解决问题。

魏杰同时预测，明年存款准备金率可能下调4次，但在CPI没降到3%以下不会降息。

谈货币政策

“存准率还有下调空间”

魏杰认为，目前我国宏观经济有两个压力正逐渐显现出来。第一个压力就是通货膨胀，“通胀的压力还在释放，并且不会很快过去”。

当前，全国金融机构、非金融机构及民间融资加起来的货币供应总量估计有85万亿，但是今年GDP总量最多只有44万亿，货币供应量与GDP总量的比例接近190%，美国只有51%。魏杰指出，货币一放松物价肯定飙升，因此紧缩货币政策基本不会改变。“一旦出现自然灾害，通货膨胀可能会卷土重来。”魏杰说。

第二个压力是经济增长速度已经出现下滑。导致下滑的原因主要有三个：一是拉动经济增长的三大力量，即出口、投资、消费已经乏力；二是地方政府的土地财政和地方融资平台出了问题；三是民营企业的发展压力剧增。

然而，面对这样的经济增长压力，有没有可能采取放松银根来刺激经济？魏杰认为，绝对不能再像2008年那样救市，宽松的货币政策和积极的财政政策调整空间并不大。

“银根不会松动，但外汇占款的回落让存款准备金有下调空间。”魏杰认为，明年一季度存款准备金率会再度下调。他说，目前大型存款金融机构存款准备金率已降至21%，但存款准备金率正常情况下最低可降至19%。照此计算，明年存准率或再降4次，这意味着可能释放1.6万亿流动性。

明年是否会降息？魏杰认为，暂时还没有降息的可能，除非CPI降至3%以下才有可能。

谈企业应对

“不能轻易拧开货币龙头”

面对重重压力，魏杰认为要做两件事来应对：反通胀和保增长。魏杰强调，明年的经济将“稳中求进”，“稳”就是稳增长和稳物价。

他用当下流行的三句话来对这一难题给出对策，第一句话是调整经济结构，寻找新的增长点来取代货币多发。他表示，从现有经济结构来看，必须调整才有提升空间。他举例说，高端制造业、战略性新兴产业、资源类产业、房地产业、服务业这五种产业在近1-2年内会加速调整。

“市场对高端制造业产品需求旺盛，却制造不出来，制造业的发展方向是高端制造。”魏杰说，企业家也应该在经济结构的调整中发现和创新，以抓住新的机遇。

第二句话则是要转变经济增长方式，要从过去强调低成本、出口、投资，到内需、消费、技术创新方向进行根本性转变；第三句话是深化改革。

魏杰希望企业家能抓住机遇对抗压力，适时调整战略，提前做好充分的准备，使企业发展具备更强大的推动力，从而带动经济进一步发展。同时，魏杰教授也表示，希望大家在遇到困难的时候要慎重对待，不能随意“拧开”货币这个龙头。

谈楼市调控

“2012或成地产业严冬”

如今，房地产调控还在继续，2012年房地产业的发展将面临哪些困难？对此，魏杰认为，2012年或将成为地产业的严冬，比今年的日子更难过。

魏杰分析说，房地产的调控主要有两个目的：一是让房价回归理性，二是让房地产市场健康发展。目前看来，房价回归理性已有显著成效。随着房产成交量的下滑，房产企业拿地的步伐将明显放缓。随着“三限”政策的持续进行，2012年房地产业的发展或许将比今年更加艰难，很可能进入严冬。